LG에너지솔루션, 4Q 컨센서스 하회 예상-유안타

[아이뉴스24 오경선 기자] 유안타증권은 22일 LG에너지솔루션에 대해 4분기 실적이 시장 예상치를 하회할 것이라고 분석했다. 당분간은 오버행(대량 매물 출회) 이슈 등 영향으로 주가가 부진한 모습을 보일 것이라고 예상했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 71만8천원을 유지했다.

이안나 유안타증권 연구원은 "4분기 매출액은 전년 동기 대비 83% 증가한 8조1천억원, 영업이익은 387% 오른 3천690억원으로 영업이익 기준 컨센서스(5천107억원) 대비 하회하는 실적을 예상한다"며 "EV, 소형 전지 중심 재고조정과 성과급 등 일회성 비용 증가, 높은 원재료비 반영으로 인한 스프레드 축소로 인한 것"이라고 설명했다.

이어 "EV 전지는 GM JV 얼티엄셀즈 1공장 가동률 상승에도 불구하고 일부 고객사의 재고조정과 평균판매단가(ASP) 소폭 하락 등의 영향으로 전분기 대비 10% 외형성장에 그칠 것"이라며 "소형전지도 고객사 재고조정 영향으로 전분기 대비 외형성장 폭이 미미하다. ESS는 미주 프로젝트 진행 등으로 전분기 대비 5% 외형성장할 것으로 예상된다. 전 사업부문 영업이익은 성과급 등 일회성 비용과 9월부터 급등한 Li, Ni 가격 반영 등으로 저조한 실적이 예상된다"고 했다.

이 연구원은 "올해 GM, 스텔란티스, 혼다 등 미국 내 완성차와의 조인트벤처(JV), 수주 확대 측면에서 수혜가 컸다. 내년에는 이미 많은 수주 규모로 인해 관련 모멘텀은 약할 것"이라며 "그러나 미국 내 양산 본격화로 외형성장 폭은 클 것이다. 내년 미국 얼티엄셀즈 1공장 가동이 모두 반영되며, 하반기에 2공장(50GWh) 가동이 시작될 것이다. 또한 원통형 배터리 13GWh 양산 시작으로 올해 대비 44% 이상 외형성장이 기대된다. 미국 내 중국 제외 글로벌 배터리 기업이 제한적이기 때문에 원재료 가격 상승에 대한 판가 전가가 용이한 상황"이라고 분석했다.

그는 "최근 4분기 실적 저조, 수주 모멘텀 일단락, 내년 1월 27일 예정된 우리사주 오버행 이슈 등으로 단기 주가 조정이 불가피하다"며 "다만 오버행 이슈가 일단락되고 미국 중심 외형성장이 본격화되는 내년 2분기부터 주가 반등이 가능할 것"이라고 예상했다.