[아이뉴스24 김종성 기자] 올 상반기 회복 조짐을 보이던 주가연계증권(ELS) 시장이 지난 5월 '고난도 상품 투자숙려제도' 시행 이후 다시 위축되고 있다.
5일 금융투자업계에 따르면 지난 2분기 국내 ELS 발행 금액은 13조6천억원으로 지난 1분기(15조2천400억원)에 비해 10.76% 감소한 것으로 나타났다.
4월 ELS 발행은 6조원으로 지난 2월(6조400억원), 3월(5조9천600억원)과 비슷한 수준이었지만, 5월 발행액이 3조4천억원으로 전월 대비 43% 급감한 데 따른 것이다. 6월에도 발행액 4조3천억원을 기록하며 4월 수준을 회복하지 못했다.
이는 금융위원회가 지난 5월부터 시행한 '고난도 상품 투자숙려제도'의 영향이 컸기 때문으로 풀이된다.
금융위는 고난도 금융투자상품 투자자와 고령 투자자를 위해 판매과정을 녹취하고, 투자의사를 다시 생각할 수 있도록 청약 후 2영업일 이상 숙려기간을 부여하는 내용의 자본시장법 시행령과 금융투자업자규정 개정을 진행해 시행했다. 종전 투자숙려제도는 고령자(70세 이상)를 대상으로 적용됐지만, 지난 5월 10일부터 적용 대상이 일반투자자로 확대됐다.
정인지 유안타증권 연구원은 "투자자 숙려제도 시행 이후 ELS 발행이 크게 감소했다"며 "판매사 입장에서는 ELS 판매를 위해 이전에 비해 더 많은 비용이 들게 되고, 투자자들의 변심으로 인한 청약 취소 여지가 커져 같은 조건이라면 이전에 비해 발행 금액이 줄어드는 것은 예상됐던 바"라고 설명했다.
증권사별 ELS 발행 잔고를 보면 NH투자증권이 4월에 비해 5월 발행잔고가 13.2% 줄어 가장 감소 규모가
컸고, 한화투자증권(-11.6%) 유안타증권(-8.8%) 삼성증권(7.6%) 신한금융투자(7.0%) KB증권(-6.8%) 등도 발행잔고가 감소하는 등 대형 증권사들 대부분이 전월 대비 5% 전후 수준의 ELS 발행 감소를 보였다. 대형 증권사들이 대체로 ELS 개인 고객 비중이 높기 때문에 숙려제도 도입에 따른 영향이 컸던 것으로 풀이된다.
코스피지수가 3천300포인트를 돌파하며 사상 최고 수준으로 오른 것도 ELS 발행액 감소의 배경으로 꼽힌다. 코스피가 점진적으로 상승하는 가운데 변동성이 축소된 모습이 나타나며 ELS 발행 조건이 악화된 것이다. 2분기 발행된 ELS는 1분기에 비해서 기준가는 높아지고, 수익률은 낮아져 투자자 입장에서는 투자 매력도가 1분기에 비해 낮아진 상황이다.
한편, 지난 2분기 주식형 ELS 중 해외 주식형의 비율이 크게 줄어든 것으로 나타났다. 올해 2월까지는 주식형 ELS 기초자산 중 해외 주식형 비율이 80%를 웃돌았지만, 2분기에는 50%대로 낮아졌다. 실제로 주식형과 혼합형 ELS 기초자산 상위 종목을 살펴보면, 지난 2월에는 넷플릭스, 엔비디아, 애플, AMD, 삼성전자가 상위 5개 종목에 해당했지만, 5월에는 네이버, 현대차, 테슬라, SK하이닉스, 삼성전자가 이름을 올렸다.
정 연구원은 "해외 주식 종목들은 대부분 기술주들로 나스닥 종합지수가 올해 2월까지 견조한 흐름을 보이다가 3월부터 탄력이 둔화된 것과 관련이 있는 것으로 보인다"며 "6월 말에 나스닥 지수가 다시 신고가를 경신하면서 7월 중 미국 기술주들이 강세를 이어간다면, 다시 이들 종목을 기초자산으로 하는 ELS 발행이 증가할 수 있을 것"이라고 분석했다.
/김종성 기자(stare@inews24.com)